? ? ?三季度以來，隨著“能耗雙控”的管控趨嚴，各地的高耗能行業(yè)開工都受到一定影響，而部分“能耗雙控”水平處于一級預警的省份則采取了十分嚴厲的管控措施，導致部分非高耗能化工品開工率同樣大幅下滑。由于產(chǎn)品開工受限，導致部分原來處于產(chǎn)能過剩的產(chǎn)品出現(xiàn)了供給短缺、價格上漲。

? ? ?進入四季度之后，隨著國內(nèi)缺煤缺電情況好轉(zhuǎn)，相關(guān)“一刀切”的限電限產(chǎn)政策有所緩解，化工品開工率迎來回升。而隨著開工率回升，化工產(chǎn)品價格也從高位迎來一定程度下滑（如圖1所示），前期漲幅較大的煤化工產(chǎn)品則在回調(diào)趨勢中再次扮演了“排頭兵”的角色。

? ? 從原料端來看，近期形成油強煤弱的格局。為使發(fā)電供熱和民生用煤需求得到有效保障，國家多部門多措并舉，煤炭保供政策效果顯著，煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放。后期來看，國家保供措施的連續(xù)性和穩(wěn)定性將帶動煤炭產(chǎn)量進一步提升，煤炭現(xiàn)貨價格將回歸至更加理性合理的區(qū)間

? ? 與煤炭的顯著回調(diào)不同，原油則要“傲嬌”許多，目前來看，支撐原油上漲的理由足夠充分，但上漲之路或也并不平坦。中短期來看，受供需格局影響，原油大概率以偏強震蕩為主，不過隨著天然氣、煤炭等能源價格的回落，油價進一步上行驅(qū)動減弱。此外，還需關(guān)注美國高通脹下的政策因素干擾對原油價格的階段性影響。

拉閘限電現(xiàn)象緩解?供給側(cè)逐步恢復

? ? ?國家能源局日前召開新聞發(fā)布會，國家能源局新聞發(fā)言人表示，進入8月，受南方地區(qū)來水偏枯和煤炭價格高企影響，火電機組頂峰能力不足，南方區(qū)域4?。▍^(qū)）、蒙西實施有序用電措施。9月以來，全國臨時檢修機組容量增加，有序用電范圍進一步擴大，個別地區(qū)出現(xiàn)了拉閘限電情況。針對上述情況，國家迅速出臺一系列政策措施，當前，煤炭產(chǎn)能加快釋放，增產(chǎn)增供取得明顯成效，電煤庫存可用天數(shù)提升，電力保供能力逐步增強，全國電力供需緊張形勢已經(jīng)有所緩解，未再出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象。此外，前期進行入冬前例行檢修的企業(yè)也逐漸恢復開工，當前化工品市場供給側(cè)已逐漸恢復。